国债期货 - 期货分析网

周一国债期货延续弱势,10年期品种主力合约延续弱势。T1712下跌0.13%,八连跌。分析人士表示,月末资金紧张,9月将面临季末压力。资金面依然容易紧张,国债期货短期内易跌难涨。

债连续八阴

昨日国债期货延续弱势,10年期国债期货主力合约延续弱势。T1712收于94.505元,跌0.125元,跌幅0.13%,创下八连阴纪录;五年期国债期货合约TF1712收于97.355元,跌0.085元,跌幅0.09%。现券市场收益率继续上行,国开行10年期主动债170210收益率4.3900%,上行3bp;170018主动10年期国债收益率上涨2BP至3.6550%。

分析师表示,短期资金持续收紧,打压了债券市场的表现。28日上午,央行公告称,鉴于月末财政支出因到期等因素可在一定程度上对冲央行逆回购,为保持银行体系流动性基本稳定,8月28日开展了1000亿元逆回购操作;当天有2000亿逆回购到期,所以央行回购了1000亿。

宏源期货美国国债分析师曾德谦表示,近两周央行连续净回笼,在银行超额存款利率较低的背景下,并未发出长期流动性信号,对市场情绪有一定影响。近期9月份,市场对季末流动性压力的担忧重燃,使得债券市场交易更加谨慎。此外,以黑色金属和有色金属为代表的大宗商品近期大幅上涨,由此引发的通胀预期和新周期讨论也对债券市场产生了情绪影响。

现金凭证材料较弱,波动较大。

市场人士表示,央行的操作显示后续资金面仍将保持紧平衡,加上金融监管规则的逐步落实和基本面的改善,现金券材料继续波动。建议关注本周官方公布的PMI数据。

今年,主导国债期货走势的因素仍然是资金面和市场情绪。曾德谦表示,资金面持续收紧,央行中性收紧操作,债券市场整体交易表现谨慎。这也是为什么市场被称为两个月牛市的前夜,美国国债期货未能迎来反弹的原因。短期来看,特别国债继续计划稳定市场信心,但资金继续紧张。9月份还面临季节性收紧压力,市场担忧情绪升温,导致国债期货易跌不涨。

海通证券蒋超表示,央行货币政策持续收紧,导致资金利率高企,使得债市杠杆策略无利可图;外汇占款持续减少,很难看到存款准备金率下调。超额准备金率处于历史低位,市场对流动性预期悲观,持续时间较短;打破刚性交易是大势所趋,资质下降风险逐渐加大。总体来说,2017年债市赚钱不容易。9月份,外部风险来自美联储资产负债表的缩减,内部风险来自加强监管。短期内利率债仍将震荡,10年期国债利率区间维持在33.3-3.7%不变。

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