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来源:国际金融报

三月过后,春回大地,万物复苏,a股市场也很繁荣,股指期货也很受欢迎。更令市场感到鼓舞的是,中国证监会副主席方星海近日在接受采访时表示,股指期货进一步放开的相关措施正在研究中,需要进一步评估,并表示有望在年内推出。

很多投资者说,股指期货的春天来了吗?

期货有望进一步放开。

受市场鼓舞,3月7日,证监会副主席方星海在接受政协经济部媒体采访时表示,正在研究放开股指期货的相关措施,今年应该会出来。此外,方星海还表示,《期货交易管理条例》规定,下一步要做好这项工作。

有意思的是,当记者问是否有必要采取措施激活市场交易时,方星海笑着说:目前还不够积极吗?现在不好评论。我觉得现在很活跃。

高层的声音让市场情绪高涨,股指期货进一步开闸意义重大。信达期货上海营业部总经理黄国强对《国际金融报》记者表示,股指期货的开通不仅有利于股票市场的稳定,也有助于提高市场流动性。随着机构投资者参与率的提高,交易市场有望回暖,期货公司将是首批受益者。

期货研究员高在期货部指出,一个股票市场的风险管理需求将不断扩大,未来股指期货的逐步放开是纽约时报的发展趋势。事实上,股指期货的放开有利于吸引更多机构向股市配置长期资金,也为市场带来了投资绝对收益概念产品的机会。股指未来发展潜力巨大。

此外,银河期货研究所表示,健康的资本市场离不开风险管理和股指期货。股指的开放有利于资产管理市场的恢复和发展。

发挥对冲功能

长期以来,股指期货被投资者视为股市波动的风向标和便捷的风险管理工具。当市场上涨到下半年,市场波动加剧时,股指期货可以有效发挥风险对冲功能。尤其是在资本市场对外开放的背景下,股指期货对金融机构的意义更大。

高对《国际金融报》记者表示,股指期货的套期保值作用不仅体现在对冲市场下跌的风险,还体现在弱化股票持仓市值剧烈波动的风险。她建议:对于股票仓位较重或者对市值管理要求较高的投资者,如果认为未来风险会上升,可以尝试考虑流动性好、与股票仓位匹配度高的产品,适当设立股指期货空的首仓进行风险对冲。

银河期货研究所相关人士对《国际金融报》记者表示,其实在任何市场,股指期货的主要功能都是对冲市场的系统性风险,其次才是投机带来的流动性。当然,两者是相辅相成,缺一不可的。为了更好地发挥风险对冲的作用,除了时间、仓位、合约的主观选择外,更重要的客观因素是改变过去长期大幅贴水的市场局面。流动性不足,交易量高,对套期保值头寸的建立非常不利。

事实上,追溯到2010年4月16日,沪深300期货指数期货在CICC上市。经过多年的交易,股指期货产品已经逐渐成熟。

好景不长。2015年,股市出现异常波动。许多证券投资者将矛头指向股指期货,认为这是股价暴跌的罪魁祸首之一。2015年年中,股灾来临,1000只股票数次下跌,股指期货成为众矢之的。在这方面,同年8月和9月,CICC连续五次发布股指期货限制政策。

经历了这样的风波,保证金的数额、高昂的手续费、当日的开仓都受到了极大的限制。股指几乎完全失去了流动性和活跃度,整个市场被西风淹没。此后,股指期货政策逐步调整。2018年12月3日,CICC第三次调整后,股指期货向正常功能迈进了一步。

今年以来,股票现货市场大涨,期货市场也一路上涨。可以说,交易的放松和股市的上涨对提振股指期货市场的活动贡献显著。

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