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外汇眼APP消息:万事俱备,只欠东风。在监管层宣布允许符合条件的试点商业银行和具有投资管理能力的保险机构参与国债期货交易之前,有银行人士表示期待银行保险资金批准国债期货。

近期,随着相关政策和配套措施的出台,银行、保险机构投资国债期货的东风已经到来。银行方面,中国工农中建五大行为首批试点机构确定;在保险机构方面,银监会已经起草了三个相关的政策文件,并在几天前发布了征求意见稿。国债参与者的扩大正在积极推进。中国建设银行相关业务负责人对中国证券报记者表示:我们加快了系统准备,积极培训交易员,不断积累衍生品交易和风险控制经验。

为旅行或行军做准备

多位业内人士表示,近年来,引入银行保险资金参与国债期货的呼声越来越高。在相关政策实施之前,很多机构设计了相关的投资路径,甚至进行了演练。

万事俱备,只欠东风。在监管部门宣布之前,一位银行家表示,银行和保险机构被允许参与CICC的国债期货交易。据透露,其银行已经围绕国债期货投资设计了一些套期保值投资策略,只不过监管部门批准的东风已经到来。

建行作为首批试点机构之一,在衍生品交易和风险控制方面积累了经验。建行相关负责人告诉中国证券报记者。不断积累衍生品交易和风险控制的经验。”建行相关业务负责人告诉中国证券报记者。

上述人士还表示:建行开展了人民币利率互换、远期标准债信用风险缓释工具等衍生品业务,积累了丰富的交易和风险控制经验。接下来,我们将在监管部门的统一指导下,积极参与人民币利率期权等产品的创新,不断完善衍生品业务种类,丰富利率风险管理工具。

虽然保险机构尚未进入首批试点,但保险业预计大中型保险企业和保险资产管理机构将正式成为参与者,有望在近期实现。据了解,太平洋资管和平安资管已经开始筹备国债期货业务,逐步推进信息系统建设和专业人员配备,从投资、交易、风控条线入手。

有望扩大试点。

虽然首批试点名单仅包括五大行,但其他商业银行和保险机构也有望引入。平安期货研究所表示,随着市场表现的稳定和市场深度的逐步提升,可以预期监管层将推出第二批、第三批商业银行和保险机构参与国债期货试点,整个市场参与者的结构将发生很大变化。

近日,银监会就保险资金参与国债期货交易征求意见。根据草案,保险资金参与国债期货交易应当用于套期保值或者规避风险,不得用于投机目的;同时明确了保险机构的硬性指标和持仓限额。

虽然与商业银行相比,保险机构持有的国债规模较小,但保险业参与国债期货等衍生品投资的呼声也较高。近日,中国保险资产管理业协会百人问卷调查显示,保险行业期望进一步放开保险资产管理产品的投资宽度,尤其是期权期货投资,具有对冲性质。

中国保险资产管理业协会常务副会长曹德云此前呼吁,允许保险机构利用国债期货、境内外期权等衍生品对冲市场风险,扩大信用风险缓释工具选择,提高主动管理风险的能力和水平。

分析人士表示,未来随着更多的银行和保险机构参与美国国债期货投资,美国国债期货市场的参与者将进一步扩大。据估计,按照目前银行和保险机构持有的现券交易量,将有数百亿美元的增量资金参与美国国债期货交易。

帮助进行风险管理

分析人士指出,商业银行和保险机构是美国国债市场的主要参与者,也是大量现金债券的持有者。如果他们利用美国国债期货对冲持有债券的利率风险,可以在金融市场波动时发挥作用,转移现货市场的压力,有效缓解流动性风险。

CICC固定收益研究团队认为,引入银行和保险参与国债期货,一方面可以满足其对利率债套期保值的需求,另一方面可以进一步盘活国债期货的流动性,从而更有效地发挥其功能。

天风证券指出,国债期货向银行和保险机构放开,有助于满足保险和银行日益强烈的利率风险管理需求,提高金融机构经营稳定性;帮助商业银行对冲国债承销、做市、债券交易和资产负债管理的利率风险;帮助保险公司管理债券资产的利率风险,匹配资产负债的期限结构。

建行人士告诉记者,美国国债期货市场具有合约标准化和保证金交易的特点,是利率风险管理的重要工具。作为银行间债券市场的主要做市商之一,建设银行致力于服务市场机构,为债券市场提供流动性。通过参与美国国债期货市场,实现期货与现货市场的对接,可以增加风险对冲渠道,丰富投资和交易手段。

对于试点初期的投资策略,该人士表示,将根据市场走势和风险管理的需要,稳步推进业务发展,确保国债期货市场平稳运行。

至于银行、保险机构参与国债期货投资的方式,一位期货业内人士告诉记者,较大的银行可以通过自己的非期货公司会员席位直接参与,中小银行、外资银行、保险机构通过期货公司参与的概率较大。

最近,为了满足市场需求,CICC在其现有的会员制度中增加了非期货公司的主要会员。业内人士分析,这为银行和保险机构直接参与国债期货市场铺平了道路。

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