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期货升水和贴水是什么意思?这是两种商品价格之间的关系。在特定地点、特定时间内,特定商品的期货价格高于现货价格,称为期货升水;低于现货价格的期货价格称为期货贴水。

在期货市场上,如果现货价格低于期货价格,基差为负,远期期货价格高于近期期货价格。这种情况叫期货上涨,也叫现货贴水。远期价格超过近期期货价格的部分称为期货上涨率(contango);如果远期期货价格低于近期期货价格,现货价格高于期货价格,那么基差为正,称为期货贴水。或者现货价格上涨,远期期货价格低于近期期货价格,称为期货升水率”(现货升水)。关于基差的概念:是指特定商品在特定时间和地点的现货价格与期货市场上的期货价格之间的差额,即:

基差=现货价格-期货价格。

基差包括两个因素,即现货市场和期货市场之间的时间和空之间的时间。前者反映了两个市场之间的时间因素,即两个不同交割月份的持有成本。还包括存储成本、利息、保险费和损失成本,其中利率变动对持有成本影响较大。后者反映了现货市场和期货市场之间的空因子。基差包括两个市场之间的运输成本和持有成本。这也是两个不同地点基础不同的基本原因。

在美国目前的情况下,学术界没有期货市场,也没有现货市场。其实期货交易所形成的价格才是现货流通的基准价,而现货流通只是一个物流系统。由于产地和质量的差异,交易双方在交易现货时需要谈期货价格的贴水,即:

交易价格=期货价格的溢价

换句话说,期货市场和现货市场只是学术研究中的一个概念。实际上,它们是一个完整的市场。只有在期货定价和现货物流的有机作用下,市场机制才能正常运行。

此外,期货价格也分为近月合约和远月合约。如果远月期货合约价格高于近月,则远月期货合约在近月上涨;反之,远月靠近近月。从另一个角度看,近月和远月也是如此。

所以,了解了这个关系之后,我们大致可以这样来看升水和贴纸:A是标准,B相对来说,如果它的价值(一般是价格)更高,就是升水,反之,就是打折。

比如上海期货交易所规定的燃油交割标准是180CST高硫燃料油。如果卖方企业暂时没有标准燃料油,就换成进口标准更高的低硫180燃料油,后者相对于前者是溢价;如果上期所的制度允许输送其他等级较低的燃料,则从标准上打折。

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