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程志田,信托基金量化投资部总监

2月16日晚,CICC放松了已持续18个月的股指期货限制。虽然放松幅度很小,但释放了强烈的信号,意味着股指期货可以逐步回归正常前景,尽管这可能需要很长时间。股指放松对期货市场有正面影响,对量化策略产品有利。

具体来说,放宽当日开仓限制,降低当日平仓费用,有利于CTA股指期货的策略操作,拓展CTA(商品交易顾问策略)的能力,降低交易成本;股指期货对投机者的限制将使投机交易更加活跃,增加股指期货的交易量和流动性,有助于降低股指期货中CTA策略的冲击成本;股指投机交易的增加,即套期保值交易者交易对手的增加,有望适当缓解股指期货的深贴水,贴水的减少将增加量化套期保值策略的收益;股指交易保证金的降低可以减少量化对冲策略对期货保证金的占用,增加多元权益的权重,提高资金利用效率,增加量化对冲策略的收益。

总之,股指期货的放宽有利于股指期货的量化CTA策略,增加其容量,降低其成本;同时有利于量化对冲策略,降低成本,提高收益。

近年来,国内量化投资取得了长足的进步,量化公募频频发行。凭借在a股量化投资领域的量化投资和研究团队的深厚积累,金创何新基金在产品业绩和管理规模方面均处于行业前列。目前,团队管理7只量化公募基金和10余只量化专户产品,主动管理规模近80亿元。产品策略涉及主动量化基金、指数增强基金、量化对冲产品和CTA产品。2017年,金创何新基金将进一步布局公募量化产品线,在原有的风格基金和指数增强基金市场余额的基础上,增加主题和风格鲜明的公募产品。如最近正在进行的工商银行和招商银行的金创何新量化核心混合基金沪深300指数为业绩比较基准,风格偏向的蓝筹为投资者提供了更多的投资选择。

此外,以AlphaGo为代表事件,人工智能开始引起大众的广泛关注,人工智能在量化投资领域的应用和发展也蓬勃发展。由于其超前的视野和布局,金创何新基金的量化团队已经将人工智能应用于投资实践。以团队的大数据模型为例。借助人工智能技术,大数据模型可以从互联网的大量数据中提取投资非结构化信息,大大提高了信息处理的广度和深度,为量化选股提供了显著的信息优势。除了传统量化投资因信息来源相同而导致的投资收敛困境,还开创了一个新世界。目前金创何新的量化发现是灵活配置基金和金创何新保本基金采用大数据模型选股。

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