期货持仓量 - 期货分析网

在期货交易中,很多人对未来的头寸知之甚少。他们缺乏对基础知识的深入学习,导致他们被各种高大上的理论(如量、价、时和空)所迷惑。本文将对期货交易中的持仓做详细的分析,分为三个部分。第一部分是最基本的。先说位置和价格的关系。

首先,期货交易界面显示的持仓指数如下:

这是我们登录软件后的默认界面。CJL这是交易量和持仓量的混合显示。图中黑线是持仓,柱子是成交量。当然也可以选择OPI指标直接看持仓,忽略成交量。

在解释持仓之前,我们首先要明白一个事实,期货市场只是一个平台。它设计各种期货合约,然后提供给所有交易者进行交易。期货交易所本身不参与交易。比如上海期货交易所设计上市的钢筋期货合约。我们所有的期货交易者都必须开立期货账户,然后通过期货公司在上海期货交易所进行交易。

我们交易什么?它是由期货交易所设计的标准化期货合约。钢筋期货是钢筋期货合约。期货合约由买方和卖方组成。如果要签订合同,必须有买方和卖方。因此,我们可以看到期货市场上的所有商品期货合约,它们的位置是均匀的。当然,由于金融期货持仓统计是单边的,软件显示可能是单数,但整体持仓一定是偶数。

也就是说,对于任何一个期货品种,其多单和100% 空单都是一样的。基于此,很多人不理解。既然持仓相同,一手对应一手空,那么价格是如何变化的呢?

原因很简单。现在举个例子,一个期货品种刚刚开始上市交易,基准价是100。这时整个市场有两只手买单,他们的出价是100。与此同时,市场上有10个卖单,他们都出价100。所以此时市场上的交易价格是100。2只手支付所有交易,10只手出售?2手动交易。它们是哪两只手?

因为期货市场实行价格优先、时间优先的交易原则。然后因为这10个订单的价格是一样的,没有价格优先,所以只能优先考虑时间。所以两个交易手是最先下单的。剩下的八手在等待市场的交易,他们在排队。

这时,一些同样想做空的人发现,市场上有8只手在排队等着100英镑做空,他们没有付钱。这是什么意思?这说明人们没有兴趣在这个价位购买。但是这些卖家空认为价格肯定会跌,于是其中一家直接开价95出售。

他给了一个更好的价格,因为对对手来说(买)比100好。所以一个想买不卖的人,95的低价也能接受。于是,他点了一只手。这个时候发生了什么?

成交价从100降到了95。成交价是最新价,所以现价在跌,跌了5个点。在市场上的地位如何?刚开始交易四手,现在呢?现在又交易了两手,一共交易了六手。发生了很大的变化,但要想交易,必须是双方,绝不能有单一的立场。

但是价格呢?更改已完成。在这个过程中,我们可以看到为什么在价格总是相等的情况下,会出现各种各样的趋势。

价格变化是如何产生的?虽然市场上的订单数量是一样的。但是别忘了,期货市场只是一个平台。它的地位可以无限扩大。有多少竞争对手,多少手才能成交。就目前的价格而言,一方的需求总是更大。如果这一方想尽快有单子,想有单子,就需要做一个对竞争对手更有利的单子,以便更早的完成交易,这样就会导致价格的变化。

比如整个市场有100万个仓位,场外有N个人盯着,其中10万个只想买,只有1万个只想卖。那么,这10万手肯定都卖不出去。至少9万手卖不出去,因为没有对手。卖的方法只有一个:跻身这10万手的前1万手。那么怎么排进前一万呢?

很简单,价格第一,时间第一。最好的选择是以更高的价格购买。所以,这种情况下,价格就上去了。

所以你可以理解持仓数量和价格的关系:虽然市场上的单子数量是一样的。但是,有很多人希望有一个清单,而清单的数量总是有限的,所以会导致价格的变化。

第二部分:

在期货持仓问题上,还有一个让很多交易者晕头转向的问题,就是期货持仓的增减意味着什么?

首先要明白,仓位的增减一定是双重的。随着持仓的增加,市场上必然会出现额外的合约,这需要双方达成交易。如果仓位小,市场上的合约必然会减少。如果合约减少,买卖双方需要同时退出交易。

比如现在期货市场有100个仓位,最新价格是100。正在这时,来了两个交易员,一个买了仓单,一个卖了仓单。他们的出价是100英镑。很明显,他们成交后,市场上多了一个合约,他们的仓位增加了两只手。因为都持仓了(都是开仓的),所以仓位上升到了102。

另一种情况是期货市场有100个仓位,最新价格是100。很明显,这100手比50手和50 空手多。这时,两个有100手头寸的交易者,一个持有50 空单中的一个空单,另一个持有50 空单中的一个空单,想同时平仓。然后,持有空单的交易者需要买入一手单子。另一个有多单的交易者需要卖出第一手单子。他们的出价也是100。然后,在他们达成交易后,市场上少了一份合同。因为买卖双方都不玩了,都不持仓了,仓位就变成了98。

他持有许多订单,但他想停止交易。所以,他需要卖出平仓。如果他想做交易,他需要一个对手来买。但此时此刻,只有一个交易者想买,但他是场外交易者。他要进,就是需要买,需要开仓。

他们也可以做交易,但他们只是卖出和平仓,买入和开仓。这是什么?相当于,100手里,一个人的单子给了另一个人。这种情况在期货交易中叫做换手。转手后市场还有100单。数量没有变,但是持有人变了。在这种情况下,多个订单的变更称为多次变更,而空订单的变更称为空变更。

这四种情况在期货交易过程中发生的很快,所以仓位总是来回变动。但是,价格的变化与仓位的增减有直接关系吗?实际上,持仓量的增减只能说明当前市场的合约数量在增加或减少。

是什么导致了价格的变化?正是这些场内场外多单和空单的合力导致了仓位的变化。

比如100手的位置。50手以上,50手空单。如果场外有20多手想买入开仓,场内有0手空想卖出,场内有50多手想卖出,0手空想买入平仓。会发生什么?

可以看出,总共有20手想买,只有5手想卖。那么购买力是非常强大的。显然,如果他们都做成了一笔交易,那么总共会有10手牌。这10手转手了。场上5手,场下20手的前5手都换了。位置完全不变,但是价格呢?很可能会大幅上涨。因为购买的力量强了三倍。

那么,同样,刚才的情况也发生了变化:100手持仓。50手以上,50手空单。如果场外有0手以上想买入开仓,20手空想卖出开仓,50手空想卖出,5手空想买入平仓。会发生什么?

恰恰相反。20手想卖,只有5手想买,那么很明显,如果所有交易都卖完了,仓位还是一样的,但是价格呢?很可能会大幅下降……因为卖盘力量强了三倍。

换句话说,位置的变化本身并不意味着什么。价格取决于买卖双方实力的综合比较。

如果你能理解以上所有的过程,那么我们就能理解许多图形,比如下图:

在这个图中,下面的指示器列中的线是位置的变化。可以看出仓位一直在增加。如果不看价格,我们只能知道在这个过程中,多头持仓和空持仓的总数大于这个过程中平仓的数量。但是价格呢?

随着价格的不断上涨,我们知道综合实力是要买更强的。换句话说,这个过程是由大量的多单买入和开仓造成的。大量的单笔买入和开仓,在与它们的交易列表中,有卖出和开仓,也有卖出和平仓。如果这些多单卖出和开仓,持仓量会增加,卖出和平仓的持仓量不变。一般来说,基本会导致仓位上升。

然后有人问,为什么不能是购买清算造成的?这不就是说只要购买力强,价格就会上涨吗?很简单。如果买盘和清仓力量比较强,虽然价格会上去,但是仓位肯定会下去。因为它和对手的交易,如果是买入清算VS卖出开仓,然后换手,仓位不变。如果是买入平仓,VS卖出平仓,就是双平,减仓2手。整体来看,仓位不会逆势上涨,最多持平,基本上是必须下跌。

趋势应该如下:

头寸减少,价格上涨。

第三部分:

我们要讨论的是:能否通过持仓的变化来判断未来的价格走势?

答案很明显:不会。

为什么?因为我们不知道,所以我们在所有交易中关注的都是这类交易者的预期,也就是场外资金和场内资金的想法。

虽然,学习了前两篇文章,我们就能理解所有的趋势,以及它们是如何发生根本变化的。我们知道,上涨趋势的增仓是多头的开仓,下跌趋势的增仓是多头的平仓。位置是固定的,因为在这个阶段,双方开仓,双方平仓,换手达到平衡。

比如交易前有两个多单和两个空单开仓,两个多单和两个空单同时平仓,两个多单换手,10单换手。显然,现阶段位置不会改变,但价格仍可能走出方向。

那么,既然我们可以了解当前位置和价格变化之间的关系,我们是否可以对未来价格做出一些确定的判断呢?

不会,虽然我们可以理解现阶段的趋势,但我们必须知道的是:这些是市场,这些已经发生了。

完成了牛牛之间的权力博弈,留给我们的是一个过程,这是一定的。然而,是什么决定了未来的趋势?

这个由下一期多方对偶决定。如果下一个仓位的大量多头想要平仓,显然,价格会下跌,因为他们需要卖出平仓,持仓数量也会下降。如果在下一个场外市场突然有大笔资金买入并建仓,那么很明显,价格就上去了。职位会有什么变化?这样会大大增加。然而,我们能知道他们下一步会采取什么样的行动吗?而且这些基金不一定是几个大的基金操盘手,也可能是某个方向的一大群人。我们不知道这些大基金和这些人在想什么。

所以我们用持仓和现在的价格来判断未来是不现实的。

比如说。

例如,目前市场上有1000个手持头寸,价格为100。就在这时,仓位突然增加到1200,价格飙升到120。显然,这说明有很多新基金在大量买入和建仓。他们到了就把120以下的空单全吃了,他们卖了100手。

然后,价格上涨,仓位增加。接下来会发生什么?预示着以后该怎么走。有人说这意味着价格会继续上涨……因为大资金的进入。

但实际上呢?事实上,这个新的多头基金可能只有一点钱,他突然成为满仓。反而因为他瞬间直接把价格拉到了120。另一个大的现货商看到了。瞬间他直接开了100单空,直接把价格打回了100。职位呢?又加了200手。价格根本没涨。

当然也有很多可能的情况。举个例子,因为这个新牛已经把价格拉到了120,之前1000仓位的一个多头基金看到:哦,价格到位了,我就跑了。然后他把手里的百元大钞全扔了…结果价格跌回100…

同样,也有可能是1000个仓位中的50个老单和场景中的50个新单空共同作用打压价格。

所有这些情况都会导致价格下降。所以增仓不代表任何确定性。

当然也肯定有其他的可能,比如因为这个新多头资金的进入,多头的热情被激发,大量资金涌入,价格直接被推上了天,等等。

然而,我们仍然无法预测这些情况。我们不可能知道所有期货品种交易者的想法。所以不能通过持仓和价格的变化来预测交易。

虽然不可预测,但是我们可以通过持仓和价格的关系进行一些试错交易。我们稍后将讨论这些。

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