国际原油期货

9月16日国际原油价格大幅跳涨后,9月17日电子盘下跌。但国内能源期货仍保持普涨态势,其中塑料期货收于涨停,乙二醇期货涨幅超7%。

分析人士表示,由于前一交易日国内能源期货涨幅远小于国际原油期货,17日出现了空的补涨。另外空头部大幅减仓后,多头持仓增加,也支撑能源期货继续上涨。同时,对沙特的袭击可能导致乙二醇、甲醇和塑料的进口下降,短期内将支撑能源期货的走势。但从中期来看,原油突然上涨的持续性还有待观察。

继续总体上升趋势

在大幅飙升后,国际原油价格的涨势暂停。文华财经数据显示,NYMEX原油期货主力合约16日暴涨至63.38美元/桶,涨幅收窄,当日收盘上涨12.88%;17日,电子盘下跌。截至发稿,该合约报62美元/桶,跌1.45%。

不过,国内能源期货在前一交易日集体大幅上涨后,17日继续保持强劲上涨态势。截至9月17日收盘,塑料期货主力2001合约收于7830元/吨涨停价,上涨3.98%;乙二醇期货主力合约2001年收于5322元/吨,上涨7.13%;燃料油期货主力合约涨逾5%;原油期货主力合约涨逾3%;PTA期货主力合约涨逾2%。

为什么国内能源期货对国际原油价格回调免疫?方正中期期货能源化工集团分析师许表示:“周一国际原油期货上涨13%左右,而国内能源期货涨停幅度远小于这个区间。因此,虽然周二电子交易时段国际原油价格出现回调,但国内能源期货仍有一定涨幅空。另外,前期国内节能品种都是以空为主,所以当原油价格大幅上涨时,盘面先是显示空大幅减仓,随后多头仓位增加,这也带动了国内节能期货的持续上涨。”

新时代期货化工分析师杨怡静表示:“市场对沙特进口商品稳定性的担忧,是国内能源期货即使在国际油价回调时也能保持坚挺的主要原因。”国内化工品,尤其是乙二醇和塑料,严重依赖从沙特进口,乙二醇约占42%,PE约占22%。袭击沙特阿拉伯将导致一些原材料供应紧张。

短期供需格局趋于乐观。

除了上游原油价格大涨带来的显著提振,基本面也支持能源期货上涨。

从近期涨幅明显的乙二醇和塑料的基本面情况来看,杨怡静表示,乙二醇期货价格的大涨也源于去库存的情况。10月前环保审查严格,燃煤厂限产复产,国内乙二醇开工率维持低位。此外,终端需求有望改善,“金九银十”消费旺季的到来使得下游刚需明显回升。此外,外盘装置的维护导致进口商品供应受限,也加快了乙二醇港去仓库的进程。

塑料方面,沙特事件之前,市场经常受到宏观扰动事件的干扰。后来由于人民币汇率波动,外盘设备维护力度加大,市场预期后期PE进口压力略有减轻。另外,8月份两个油(中石油和中石化)去库存,PE端口去库存明显。前期市场的悲观情绪已经基本完全释放,短期基本面处于市场的拐点。因此,沙特事件发酵刺激相关品种期货价格短时间内大幅上涨。

短期来看,杨易静表示,地缘局势的风险溢价导致原油暴涨,必然带动国内节能品种价格中枢上移。但沙特事件对码头化工产品供应的影响仍取决于具体装置的负荷变化和产量损失。如果短期内沙特供应无法恢复,国内备货需求可期,化工产品价格在“十一五”前将易涨难跌。其中乙二醇和塑料强于PP和甲醇。

许也认为,10月份之前,国内化工期货仍有一定的看涨预期,主要是供应减少,终端持续去库存的预期。但在国庆节前,需求端不会有太大变化,节能品种的整体供需格局还是比较乐观的。

中期来看,许表示,虽然袭击沙特对油价有明显的提振作用,但由于目前全球经济不景气,如果油价继续上涨,将限制空的降息幅度。在经济下滑的背景下,美国可能会释放战略库存,以抵消部分沙特原油损失。所以原油突然上涨的持续性还有待观察。

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