白银期货走势

北美散户的火力正从美国股市转向大宗商品市场。

周一,截至发稿时,COMEX白银期货暴涨近12%,突破30美元;上周,白银期货已经上涨了5.3%。

COMEX白银期货走势

订单的涌入让多家贵金属交易平台被“碾压”,纷纷表示平台无法在需求空前处理订单。Money Metals已经在官网主页上发布了警告,并宣布订单将被限制在1000美元至10000美元。

Silver会是下一个游戏站吗?

这种暴涨始于上周四,一位Reddit用户在WallStreetBets论坛上发表帖子,呼吁对白银“发力空”,称“任何一次纸白银空的滚动都将是史诗般的”;银行一直在人为压低银价,掩盖实际的供应短缺。”为什么不把SLV推高到实物价格水平?”

截至上周五收盘,iShares Silver Trust(纽交所代码:SLV)收盘上涨1.11%,至25.00美元;当日,该ETF录得有史以来最大的9.44亿美元净流入。

和游戏站一样,散户做多的原因是坚信银价走高会冲击持有大量空头寸的大银行。

目前势头在散户这边,再次说明一点:不要轻易质疑散户的购买力。但即便如此,强行空游戏站并不等同于强行空白银。这可能意味着白银的滚动空行情可能不会持续太久。

首先,两者的市场体量不是一个级别的。在1月中旬股价飙升之前,游戏站的市值只有14亿美元左右;相比之下,仅伦敦黄金银行的白银价值就高达480亿美元。更不用说珠宝银器的白银储备了。BullionVault分析师认为,如果银价涨得足够快、足够大,这些银器和银器可以很快报废和精炼。

根据机构的数据,我们清楚地知道游戏站等股票被严重抛售空,空的第一仓位占流通股票的100%以上;与白银相反,空头部位置缺乏清晰度。目前全球白银空仓库累计价值相当于9亿盎司,仅略高于全球年产量。其中大部分——约6.1亿盎司——由银行和经纪人持有。但无法得知它们是否是白银的净空头,以及这些空头是否用于对冲大规模的实体头寸。

而且,这种贵金属也不乏多头。根据商品期货交易委员会(CFTC)的期货和期权数据,自2019年年中以来,基金经理一直持有白银的净多头头寸;截至1月26日当周,基金经理白银净多头头寸升至三周高位。一些大型华尔街银行也是白银多头。高盛在1月27日的研究报告中将白银称为“首选贵金属”,目标价30美元/盎司。

佣金商Paragon Global Markets的迈克尔麦克杜格尔(Michael McDougall)表示,与股票不同,期货交易是一种“零和游戏”。几乎每种商品,一个多头对应一个空头,而多个空股的分布是不均匀的。这并不是说散户的群体攻击不能产生影响,但至少,商品的流动性足够大,可以吸收大量的小额账户交易。

BMO分析师也表示,金属市场没有激进的投机空头部;几大机构投资者公开做空的资产,很难找到,但又不能很快补救。白银显然不在其中。

股票的价格通常取决于市场对企业未来业绩的预期,而大宗商品很大程度上是由供求基本面驱动的。40年前,在著名的亨特兄弟操纵白银的情况下,亨特兄弟用了近10年的时间囤积了上亿盎司的现货白银,才把银价逼到近50美元;散户只买白银ETF能达到同样的效果吗?散户很少能在实体市场买卖,大部分商品交易所都是由机构完成的。

虽然目前还不清楚Reddit散户推动的这种银价上涨能持续多久,但其最终结局似乎比游戏站更容易预测。

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