原油期货合约

每经记者:胡琳陈瑜菁每经编辑:易启江

我以为是抄底,没想到抄到半山腰了。在经历了接连的闪崩之后,原油价格刷新纪录,跌至“负值”!这让中国银行原油宝的投资者叫苦不迭。

“我买了1200桶油,本金已经归零,现在还要给银行交每桶266元的交割费”,一位原油宝投资者告诉记者。

记录截图图片来源:每经记者陈瑜菁

事实上,中国银行并不是唯一一家国内银行业务涉及“纸原油”的银行。除了中行,近期也有多家银行开始警示“纸原油”的风险。

除了直接受投资者影响的“纸原油”业务,国内多家银行也推出了挂钩原油期货的理财产品。这类产品收益率风险较高,最高收益率远高于普通理财产品。然而,在原油大幅下跌的背景下,这些产品并不被看好。

多家银行提示纸原油风险

4月22日,中国银行确认WTI原油期货合约5月CME官方结算价为-37.63美元/桶为有效价格。

中国银行原油宝的投资者不仅损失了本金,还向银行还钱。一石激起千层浪,不少投资者叫苦不迭。“我买了1200桶油,本金已经归零,现在还要给银行交每桶266元的交割费”,一位原油宝投资者告诉记者。

中国银行并不是唯一一家国内银行业务涉及“纸原油”的银行。除了中行,近期也有多家银行开始警示“纸原油”的风险。

中国银行公告前一天,中国建设银行表示,受全球新型冠状病毒疫情、地缘政治、短期经济影响等因素综合影响,国际原油市场波动加剧。4月20日,原油价格历史首次跌至负值,WTI2005合约最低报-40.32美元/桶,市场波动风险巨大。与此同时,原油期货的升水(远月合约与近月合约的价差)大幅上升。近期WTI2007合约较WTI2006合约溢价高达26%,未来可能面临较大的溢价波动风险。

投资者应充分关注近期原油市场价格波动风险,合理控制仓位;充分关注近期账户内同品种原油两个月合约之间出现较大升水的风险。客户换仓或滚存时,可能出现持仓份额明显减少(立即换仓或按量自动滚存期)或保证金占用明显增加(立即换仓或按量自动滚存期)。投资者也可以选择先主动平仓,再根据市场情况开新合约。

每经记者发现,除了中国银行和建设银行,工商银行、交通银行、浦发银行、民生银行都开展了纸原油业务。

以交通银行为例。我行提供的记账式原油业务(纸原油)是原油份额以人民币交易的大宗商品现金结算交易业务。目前我行只提供以人民币报价的记账式北美原油。在报价方面,该行采用做市商报价模式,在综合考虑全球原油市场价格走势、国内人民币汇率走势、市场流动性等因素的基础上,向客户提供交易报价,并根据市场情况调整交易报价。

兴业投资指出,自3月初以来,新冠肺炎疫情已导致世界多国进入封锁状态,减少了30%的燃油需求。但与此同时,全球石油供应持续增加。虽然石油输出国组织和其他产油国最终达成减产协议,但减产规模太小,不足以抵消需求的减少。数百万桶过剩原油只能进入储存设施。美国原油储运中心库欣的储油设施很快被填满,上周储量达到70%。手持原油交易员无利可图,储油设施将饱和的预期弥漫市场。手持原油将可能产生额外的存储成本,这将导致一个技术因素推动油价暴跌。

但从目前参与“纸原油”业务的银行数量来看,并没有中行的这种负值。

中国石油大学(华东)教授、博士生导师高新伟告诉每经记者,如果投资者现在想买纸原油,应该在7月份买,而不是6月份。他们主要是看跌,不要买看涨的。此外,投资者在投资纸原油时要保持冷静,遵循少量适度参与的原则。另外,要顺应大势,千万不要特立独行。

不过对于大部分投资者来说,高新伟表示,建议不要碰这种投资,因为刚开始的时候搬仓成本很高。“一个月的搬家仓费差不多每个月1%多,一年就是十几个百分点。一年的产量是多少?”。其次,预测本身就很难。

银行人士:谨慎投资涉及原油产品

国家商报记者注意到,交通银行和招商银行官网显示的理财产品中,分别有两款和七款挂钩原油期货合约。

交通银行目前在售的挂钩原油的理财产品分别是“得利宝汇理财”1个月结构性人民币理财产品2461200105和2461200106。这两种产品都与上海期货交易所交易的2009年原油合约挂钩。

相比交行,招行挂钩原油期货的产品更多。

目前招商银行在售的挂钩原油的理财产品有焦点联动系列非保本理财计划(911025)、焦点联动系列非保本理财计划(911028)、焦点联动系列非保本理财计划(911030)、焦点联动系列非保本理财计划(911038)、焦点联动系列非保本理财计划。此外,招商银行即将发布焦点联动系列非保本理财计划(911040)。

从上述9款产品来看,招商银行的7款产品参考年化收益率最低,均为0.50%,交通银行的2款产品参考年化收益率最低,为2.00%。9个参考的最高年化收益率为40.50%。

上述7个产品均挂钩原油期货,品种分别为原油期货2012合约和原油期货2011合约。

不过,受原油价格下跌影响,上述9款理财产品挂钩的原油期货标的今日均出现不同程度的大幅下跌。

值得注意的是,虽然两家银行给出的参考收益率均为正收益,但9款产品无一保本。

招行的工作人员说,这些产品根本没有保障。虽然他们的收益最低,但一般来说,最低的收益是可以返还给客户的,只是真的不能保证。

“有可能像中行一样,不仅是亏损,还是负收益。就像我们之前发的第一期,还没到期。具体是什么情况我们不敢说,也不能告诉你一定要保。”上述人士表示。

值得注意的是,上述9款产品均挂钩原油期货,但实际产品本金投资原油期货的比例并不大。在银行产品的设计上,还是分散了产品风险。

以交通银行“得利宝蔡慧”的一个月结构性人民币理财产品(2461200105)为例。该产品固定收益和货币市场资产的投资比例为10%-100%。信托与其他资产或资产与金融衍生产品组合的投资比例不得超过90%。

以招商银行的焦点联动系列非保本理财计划(911024)为例。该产品投资品种包括银行存款、债券逆回购、资金拆借、债券资产、资产管理计划和信托计划、衍生交易工具等。衍生交易工具为原油期货2011年合约相关产品,该品种投资比例为0-10%。

“银行在设计产品的时候,还是会非常严格的控制风险。”上述银行人士表示。

虽然投资原油期货这种挂钩原油期货的理财产品只是本金投资的一部分,但投资原油产品还是要谨慎。

招商银行人士对记者表示,原油的不确定性还是很大的。可以小赚一笔(挂钩原油的理财产品),但不能大赚一笔。

对于一些挂钩原油的理财产品,高新伟表示,银行理财产品挂钩原油,背后有专业机构操作。虽然盈利不会太大,但是亏损也不会太大,比个人投资理性多了。

国家商业日报

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