中国原油期货上市

中国原油期货上市令人期待,对中国率先形成综合反映亚洲原油供求关系的定价石油品种具有重要意义。尤其对中国来说,巨大的原油进口份额使得能源安全问题日益突出。因此,需要找到适合我国进口需求、反映真实供求格局的价格杠杆,以减少特殊时期不必要的经济支出,同时有利于利用国外原油建立国家的战略储备,达到合理调控市场和价格的目的。

早在25年前,中国就推出了原油期货。然而,由于监管条件不成熟,原油期货最终被关闭。所以在原油期货推出之前,进行了大量的准备和演练,以保证上市后的平稳运行。

因为原油的特殊性,其背后是各国经济政治的博弈。此外,目前国际三大原油期货市场认可度较高。中国原油期货能否成功占据一席之地?可见,中国原油期货的实施将不可避免地面临一些挑战。

一.数量

中国原油期货上市后,其交易量能否与目前国际上的两大基准原油——WTI和布伦特相匹敌,将决定中国原油期货的市场规模和能走多远。WTI原油和布伦特原油都是轻质低硫原油。在2008年金融危机之前,WTI原油的价格通常比布伦特原油高5%。然而,随着欧洲和亚洲原油需求的迅速扩大,WTI现货交易量远低于布伦特,推动布伦特成为目前最大的原油交易品种,WTI和布伦特之间形成负价差。布伦特最多时覆盖了全球80%的原油交易量,但目前全球约65%的原油交易量是以布伦特原油为基础的。这意味着,要成为全球主导的定价基准,离不开巨大的交易量,而交易量一方面来自国内的原油需求和贸易状况,另一方面也需要国内政策的大力支持。

第二,交易时间

目前,WTI和布伦特原油期货为23小时连续电子交易日,而中国原油期货的交易时间为工作日上午9: 00至11: 30和下午1: 30至3: 00,每天只有5个小时的电子交易时间,与两大国际基准原油的电子交易时间相差甚远。在中国原油期货的基本思路中,搭建国际平台是第一位的,所以5小时的交易时间显然不可能与国际接轨。此外,中国与美欧国家还存在时差,因此大部分外国投资者和投资机构被拒之门外。所以,如果中国的原油期货最终要成为一个国际化的平台,关于交易时间还有待商榷。

三。以人民币结算

将人民币结算纳入原油期货交割的概念,是实现“石油人民币”的重要突破口。2017年,中国日均原油进口量为840万桶,首次超过美国的790万桶/日,成为全球最大的原油进口国。随着“石油人民币”概念的引入,“石油美元”的地位将受到极大挑战。然而,在实际推广过程中,“石油人民币”仍然有许多障碍需要克服。虽然中国的主要原油进口国包括俄罗斯、伊朗、安哥拉、委内瑞拉等。,已经采用人民币作为原油贸易的结算货币,其他中东产油国还在观望。2017年,中国75%的进口原油来自中东,因此人民币要获得石油输出国组织国家的充分认可也是一项艰巨的任务。

四。交付和税收

我国原油期货以净价交易和保税交割为主,原油交割仓库均设在保税油库。对于国外企业来说,在保税仓交割没有任何障碍,但是对于国内需要实物交割的企业来说,如何入关的细节还没有被说服。如果国家不放开进口许可,那么对于国内油企来说,能做的只有对冲,获得投资。缺少实物交割后是否会影响原油期货的交易量也值得观察。

动词 (verb的缩写)监管政策

对于此次即将推出的原油期货,上海国际能源中心推出了一系列的公司章程和交易规则,以保证交易的顺利进行。但中国的贸易制度能否得到其他国家的认可,也是一个不确定因素。以美国为例。根据美国现行的期货监管政策,美国公司要想参与美国境外的期货投资,需要投资国就该品种向美国做一系列报告,而中国政府不会向美国全面披露相关交易数据,这就限制了美国石油公司参与中国的原油期货交易。

因此,尽管各方都对中国原油期货的上市寄予厚望,我们仍有许多挑战需要应对,但不可否认的是,中国原油期货的上市将是中国争夺原油话语权的重要一步。

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