期货公司风险子公司

据报道,日前受理的PTA受期货波动影响,5家期货公司风险管理子公司场外期权业务集体爆仓。其中,华泰期货全资子公司华泰长城资本的场外衍生品业务客户爆发式增长。强行平仓后,初步预计华泰期货亏损4684万元,导致5家期货公司亏损。

此次事件暴露出的最大问题是,期货公司部分子公司为了追求利润,大幅放松风险控制,与客户进行风控授信交易。简而言之,期货公司的风险管理子公司借钱给客户参与场外期权交易。极端行情下,保证金不足,爆仓。客户应该承担的损失落在了期货公司身上,进一步加大了损失。

最近PTA,极端行情带来了爆仓危机。

出人意料的是,场外衍生品业务的爆发,涉及到五家期货公司,而这五家期货公司的客户是同一家公司!

期货公司作为交易平台为什么会亏损?原因是期货公司风险管理子公司为客户定制了风险管理PTA期权交易合约。由于近期PTA期货市场极端,客户未能增加足够资金或有效减仓,最终被迫平仓。

在交易中,期货公司起初只是一个交易平台,但由于期货公司没有向客户收取足够的保证金,期货公司的一些子公司甚至直接向客户发放信贷,不收取相应的保证金。当期货价格大幅波动时,客户不追加资金或减仓,导致合约走强,客户承担的损失(即认购保证金)落在期货公司身上,期货公司蒙受巨额损失。

从爆仓危机来看,期货公司在PTA期货合约管理上缺乏一定的抗风险意识,PTA期权交易合约中制定的期权波动性等因素无法承受巨大波动带来的风险。

据上交所统计,虽然之前PTA期货经历了大涨大跌,但涨跌幅度并没有那么大。1月18日至1月21日三个交易日和3月1日至3月7日四个交易日的涨幅接近6%。近期,从PTA主力期货合约走势来看,PTA主力期货合约在7月1日和7月2日连续两天涨停,仅两个交易日涨幅就接近9%。这两波涨停导致客户爆仓,资金不足无法追加保证金。三个交易日之后,PTA主力合约虽然连续三天大跌,但由于客户的期货合约一直持平,损失无法弥补。

盲目授信导致期货公司亏损扩大。

另一家期货公司的风险子公司员工透露,公司亏损巨大,主要是因为给客户提供信贷。事实上,如果期货公司的风险子公司为客户提供场外期权合约,并收取正常保证金在期货市场进行套期保值,损失是有限的。而风险管理子公司为了留住大客户,给他们授信,相当于向客户借钱买卖期权。一旦出现极端行情,风险由期货公司承担,损失远大于保证金。

退一步说,即使客户能行使权利,这笔交易也可能亏损。当极端行情来临时,期货公司往往来不及对冲。由于风险管理子公司或对冲策略的错误,一些风险暴露难以弥补。该工作人员进一步解释,场外期权是国内期货公司风险管理子公司的重要业务。与场内撮合不同,场外期权交易通常采用一对一的签约模式,类似于现货交易。风险管理子公司作为交易平台,承担一定的信用风险。如果风控措施不当,很容易出问题。

据介绍,目前期货公司风险管理子公司的场外衍生品交易主要涉及大宗产品PTA和铁矿石,主要是因为低权利基金。客户相对透明。期货公司为了抢占客户,忽视风险,考虑不全面,有一定的主观性。在操作层面,他们忽略了潜在的风险。本质上是风险管理意识不够深刻,存在一些侥幸心理。

乐观地说,风险的暴露给期货公司的风险子公司敲响了警钟,一定程度上有利于行业的健康发展。上海某期货公司风险管理子公司负责人表示,场外衍生品交易是近年来期货公司的收入来源之一,未来发展前景可期。雷电事件无疑促使风险管理公司在风险控制方面加强管理。在此之后,期货公司的子公司在收取客户保证金和信用交易时会更加谨慎,并引以为戒。

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