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多元化的资产配置是投资唯一的免费午餐。

——诺贝尔经济学奖得主马科维茨

免费午餐!如何获得?

Bridgewater创始人达里奥曾分享过他的秘密:找到15个或更多相关性低甚至零回报流量的好公司,创建自己的投资组合。

说明收益流好说明收益不差,相关性低说明资产涨跌关系不大。

想要成功收到一顿饭,高收入和低收入缺一不可。

比如目前有A、B两种资产可以用来投资。他们的收益和风险相当,但是相关性很低,接近于零。

如果A和B各投资一半来构建一个投资组合,最终的回报仍然是10%,但有时候投资组合的表现比单个资产要好。

表现就是同样的收益,更低的波动,更低的风险,免费的午餐。

事实上,现实中很难找到相关性低、收益相等的资产。

一般来说,相关性较低,甚至为负,但收益差距太大,比如股票和债券;或者收益相等,但是相关性太高,比如行业不同。

纳斯达克和沪深300虽然符合领取盒饭的条件,但毕竟都是股票资产,当危机发生时,相关性会急剧上升。比如今年3月疫情在海外蔓延时,这两个指数都大幅下跌。

近年来,一种新的基金管理期货(CTA)应运而生,完美地满足了我们的要求。与混合型基金相比,收益相当甚至更高,两者相关性低且稳定(0)。

即使极端情况下为负,也说明混合型基金亏损,管理期货赚钱。这个特征被称为危机阿尔法。

01什么是CTA?

CTA,翻译过来就是商品交易顾问,在中国叫托管期货。CTA又称期货基金经理(基金公司)&经理)担任商品交易顾问。

其实就是一个帮你管理期货投资的基金。通俗来说就是帮你炒期货的基金。

估计大部分人不懂管理期货,但是说到期货基金,大家都懂!

按照这个命名套路,可以举一反三。

基金:管理股票。基金:债券管理。

目前国内期货主要有两种:商品期货和金融期货。与金融期货相比,商品期货品种丰富,可分为有色金融、黑色金属、贵金属、能源化工、农产品五大类。

02利润来源

长期来看,随着企业利润和企业价值的增加,股价也会上涨。所以你买企业的股份,就能从企业赚钱。如果只在被低估的时候买入,也可以从别人的错误中赚钱(通常叫割韭菜)。

因为商品是不盈利的,投资商品期货是不可能赚钱的,个人投资期货也是极其困难的。

大宗商品价格主要受通胀和供求关系的影响,走势比较明显。机构投资者可以跟风,从中赚钱。这个利润一部分来自错误的市场定价,一部分是别人犯错时损失的钱。

与股票相比,期货有两个优势:

①可以用杠杆卖出空②

以鸡蛋期货为例,其走势非常明显,非常适合做CTA。

鸡蛋价格上涨,资金低买高卖,做多赚多。鸡蛋价格下跌时,基金高卖低买(类似卖空),做空赚钱。

只有在震荡行情中,价格没有明显趋势,或者行情反转,CTA基金会亏损。

杠杆是一把双刃剑,既可以放大收益,也可以放大损失。

但其实杠杆本身并不可怕。关键是看怎么用。只要马上跑错方向,严格止损,就可以合理利用杠杆。

另外,如果基金有100万,那么只会用20-30%的钱做趋势投资,剩下的钱作为一种固定收益,积累一个安全垫。这样整个组合的杠杆只有3-4倍。

而一旦趋势结束,就可以盈利,获得稳定的绝对收益。不需要像股票基金一样长期持有股票。

这就是CTA基金为什么能做到高收益低回撤的秘密。

总结如下:安全垫低杠杆,严格止损。

03如何选择CTA基金?

目前CTA基金都是私募基金,100万起,投资门槛高,这也是为什么这么好的东西不是很受欢迎的原因。

可以选择合适的时机,但是一定要慎重选择基金!

选对了基金,选对了基金,就增加了翅膀。如果选错了,无伤大雅。但如果你选了一个烂基金,对的就是绝地求生,错的就是火上浇油。

CTA基金回撤较小,一般在5%左右,极端情况下在10%左右。相对于股票型基金20%-30%的回撤,确实要小很多,所以时机就更不重要了。

目前市场上共有4290只CTA基金,中位数约为22%,最高为46.4%,最低为-95%。选择它们是相当困难的。

与你分享你的选择逻辑:

(1)规模超过10亿的基金公司。私募规模越大,知名度越高,对其业绩的市场认可度也越高。

(2)看不投资分红的收益率。

有一只基金几乎每周分红一次。按照红利再投资算法,过去一年的收益率为94.4%。

但私募基金都是现金分红,不投资分红更合理。在转换之后,它们立即显示出原来的形状,并下降到57%。

(3)业绩稳定,回撤低,托管期货指数持续跑赢。

好的基础短期可以弱于指数,但长期会跑赢指数,给投资者带来超额收益。

此外,浩基的风险控制水平很高,可以控制回撤,提高收益回撤比,带来更好的持有体验。

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