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期货高管探讨发展新思路

昨日在北京举行的中国期货高管第十一届年会圆桌论坛上,多位期货公司高管发表观点,分析了新形势下期货公司面临的新问题,探讨了期货公司发展的新思路、新模式。圆桌会议由北京期货商会会长、宏源期货董事长汪华东主持。

期货行业不能建围墙。

中期期货创始人兼总裁许表示,《期货法》立法工作正在持续推进,期货行业面临《期货法》出台前的关键窗口期。目前,期货市场已经实现了从量变到质变的飞跃。场内市场和场外市场互联互通,最终两个市场可以为大多数实体企业提供个性化的风险管理和其他衍生品服务。有必要从整个衍生品市场发展的角度重新定义期货行业。

许认为,美国期货市场中介机构分为三类:代理业务、客户开发和管理服务;日本的期货管理机构主要分为财务公司和期货经纪业务、有现货背景的期货经纪公司和专业的期货经纪公司;在香港,期货经营机构分为自营业务、经纪业务、期货业务(可从事自有账户和客户账户交易,或为其他会员担任经纪代理)和商品自营业务四大类。多年来,中国大陆期货业主要充当代理经纪人的角色,而其他角色相对缺位。

许认为,目前,国内金融业正逐步从分业经营向混业经营转变。期货行业不能自己建障碍。它应该争取更多的创新业务,向多元化方向发展,并与证券公司、基金、保险公司、信托、银行和其他金融机构建立广泛的战略联盟,以发展、壮大和深化。

许提出三点建议:一是优化行业收入结构,鼓励多元化发展,培育全能财务公司,让期货公司更加理想健康;二是借鉴国外期货业发展经验,在业务范围符合监管指引的前提下进行合理扩张;再次,为了提高期货行业的净资产收益率,应考虑监管资本市场的其他子行业,提高期货公司的杠杆率和融资工具的多元化,以增加国内期货行业的规模,优化收入结构。

目前,投资者对金融衍生品的需求在不断提高,尤其是机构投资者和专业投资者的个性化需求需要更高层次的衍生品产品和服务。许认为,应研究改变境外分支机构模式,允许境内期货公司直接代理境外期货业务,允许期货公司直接参与境外期货及衍生品市场。对于国内实体来说,它们更加保密和安全。相比海外分公司,国内期货公司更有经验和实力。

研究应允许期货公司直接开展风险管理业务,包括合作套期保值、仓单服务、场外衍生品、保险期货、做市等业务。相比子公司,期货公司在资金、技术、人力、管理、经验等方面更具优势。在期货公司合规管理水平不断提高的背景下,通过加强监管、业务隔离和风险监管指标体系,可以直接管理风险管理业务可能出现的风险。许对说道。

期货公司的国际化路径可以根据客户的需求来选择。

南华期货总经理罗旭峰在圆桌论坛上表示,未来期货公司要顺应国际化,一方面走出去,一方面引进来。企业应顺应大势,积极融入全球金融市场。

在期货市场开放的大趋势下,海外业务成为热点。如何更好地推动海外业务的发展,需要业界的共同思考。罗旭峰表示,南华期货已在中国香港、美国、新加坡、伦敦等地设立公司。布局的理念是跟随市场和客户,从而实现其在全球主要金融市场的业务。

他说,国际化要协调引进来和走出去的关系。在积极布局海外的同时,也要加强与海外金融机构和客户的合作,为其进入国内期货市场提供优质服务。

财富管理机构的大规模资产配置将拓宽市场发展空

金瑞期货总经理卢甘平在圆桌论坛上表示,海外大型机构投资者非常重视大宗商品资产的配置。未来由于财富管理机构的资产配置,国内期货市场也将得到广阔的发展空。

鲁平认为,目前中国靠投资单一资产盈利的难度要大得多。所有资产管理机构都必须把重心转移到资产配置上。如何实现资产之间的关联,分散风险,稳定趋势,成为资产投资的核心。而大宗商品不仅与债券、股票等资产关联度低,与美元指数、原油指数关联度也低,可以用上述主流资产进行投资。

商品指数基金有望在国内率先启动。该基金有许多不同类型的客户。目前国内市场对社保、保险、银行等机构私募基金的准入仍有较多限制。鲁平表示,希望未来商品指数产品得到政策支持,让需要商品配置的投资机构进入市场。

期货公司可以选择投行业务的发展模式。

银河期货总经理杨青表示,随着实体企业对风险敞口管理的需求越来越大,期货公司简单的风险管理和套期保值已经不能满足实体企业的需求。他认为期货公司可以选择投行的发展模式。在做好经纪业务的同时,利用资产管理业务、风险管理公司业务等创新业务,为实体企业提供全面的期货和金融衍生品服务。

杨青认为,期货行业在提升服务水平的同时,面临着人才匮乏、经验不足的问题。期货公司要继续加强人才体系建设,统筹外部人才引进和内部人才培养,不断提高期货公司服务实体的能力,夯实人才基础。

风险管理公司需要更多的政策支持。

大华期货总经理王永茂在圆桌论坛上建议,期货公司的风险管理公司真正定义为金融企业,未来可以通过发债、融资等方式提高资本实力。

在风险管理公司的会计核算中,现行会计准则将期货业务和现货业务分开。他呼吁改进会计制度,以便未来的期货和现货业务可以结合起来。

针对风险管理公司的发展路径,王永茂建议,在风险管理公司创新发展的新阶段,监管部门应出台更多的配套政策,以促进风险管理公司的业务发展。

他建议,风险管理公司可以通过与供应链、供应链结合,构建生态链,拓展业务。首先可以尝试与实体建立合资公司,协调双方资源,更好的管理上下游站点管理。二是可以从供应链介入各行各业,不占用资金,更方便企业通过期货市场和场外期权管理风险。

期货公司发展形势面临新变化。

SDIC安信期货董事长高杰在圆桌论坛上表示,当前期货行业面临新的变化。

首先,期货行业已经从价格竞争发展到平台竞争。随着大型金融机构逐步进入商品期货市场,期货公司对市场客户的开发服务更多体现在平台优势上;第二,从营销竞争到服务竞争。特别是对于大工业客户和个性化工业客户,其服务不再局限于风险管理工具和对冲方案的研发,更全面的服务;第三,期货公司的产品开发理念变成客户理念,以客户需求为中心,促进业务发展;第四,从风险控制到战略变革。以前期货公司主要是在风险管理的基础上发展行业客户,现在更侧重于战略服务,包括利用股东资源整合各种跨境金融服务。

期货公司只有位置高,策略准,服务深,合作广,才有生存的空间空。高捷表示,期货公司应该从国家战略的高度来认识自身的发展。策略要脚踏实地,符合实际情况,深入服务各类客户,尤其是中小客户、偏远地区、新兴行业。

未来期货公司应与各类金融机构合作,争取跨行业金融服务的融合,进一步拓展期货公司的发展。

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