方正中期期货有限公司

方正中期期货有限公司总裁许近日在接受中国证券报记者采访时表示,我国期货市场比较单一,只有上市的标准化商品期货合约。场外交易市场和交易所仍处于初级阶段,市场参与者和交易、结算和交割市场仅限于国内业务,外国投资者不能直接参与交易。这种单一封闭的局面不适合中国实体经济与全球经济和资本市场深度融合的大局。充足的国内流动性也需要积极有效地利用,这构成了期货市场难得发展的基础。因此,要加快从单一封闭市场向多元化开放市场转变,确立适合中国经济和现货市场的国际地位,扩大期货市场的服务范围,加快期货市场供给侧结构改革。

他说,从国际衍生品市场发展的路径和经验来看,中国的期货和衍生品市场仍处于数量化发展阶段。要实现从量变到质变的目标,即实现场内和场外市场的互联互通,最终实现两个市场的融合,为广大实体企业提供个性化的一揽子衍生品服务,首先需要期货公司解决服务实体经济的金融牌照有限的痛点,逐步解决期货公司金融牌照不足的困难。

他就未来中国期货市场如何实现量变到质变、金融牌照痛点提出了三点顶层设计建议。

首先,从国际衍生品市场的发展路径来看,有必要重新定义中国的期货市场。借鉴国外期货市场的发展经验和我国日益成熟的金融市场,期货业应争取更多的创新业务,向多元化方向发展,与证券、基金、保险、信托乃至银行等金融机构结成广泛的战略联盟,促进我国期货业的进一步发展、细化、深化和壮大。期货市场服务于国民经济和实体企业,为大多数实体企业的金融需求提供了多种解决方案。目前实体企业客户的金融需求包括采购、融资(境内、境外、直接、间接)、投资(境内、境外)(风险、流动性等。).。目前,中国期货市场客户的金融需求正在从内涵向外延扩展,这就要求中国期货市场必须跟上时代的巨大需求。

其次,从金融机构的属性来看,有必要对我国期货公司进行重新界定。中国期货公司作为金融机构的一部分,一直以不同于证券、银行、基金、保险的另一种金融形态存在于金融市场,这使得期货公司逐渐脱离了正常金融形态的发展轨道。然而,传统的单一经纪业务模式似乎根深蒂固。即使放开期货投资咨询和资产管理业务,允许设立风险管理子公司,期货公司的金融服务功能也没有得到充分体现。它需要与证券、银行、基金和保险的发展保持同步,期货公司必须获得与其他金融机构相同的国民待遇。这很大程度上与我国现行期货法律法规的进一步完善有关。因此,监管机构需要根据金融机构的属性重新定义中国的期货公司,以跟上传统金融机构和海外成熟金融机构的发展步伐。

再次,从服务实体经济的角度出发,有必要给予中国期货公司全面的金融牌照。期货公司是我国期货市场的两大主体之一,是期货交易所与大部分实体企业之间的纽带,是虚拟资本市场与实体经济之间的重要桥梁,是资本市场重要的金融机构之一,是服务实体经济的核心力量之一。目前,我国期货公司主要从事期货期权经纪业务,不利于提高期货行业整体实力,更好地服务实体经济、三农。国外期货公司大多是具有经纪、结算客户理财、场外交易、资金管理、咨询服务、融资功能的全能金融公司。随着2020年中国期货业的正式开放,监管部门应借鉴国外成熟期货公司的运营经验,逐步给予期货公司全金融牌照,使国内期货公司跟上国际衍生品市场的发展路径,确保国内服务在全球竞争中的中立性。

许认为,无论是从期货监管的宏观角度,还是从行业发展的角度,还是从期货公司牌照的微观角度,中国期货市场的很多痛点和需求都需要解决。监管机构应根据期货法(立法)、期货交易条例、期货监管政策、期货行业发展和期货公司牌照等,重新定义和规划中国期货市场和中国期货公司,使期货公司服务于实体经济,满足实体经济日益增长的一揽子金融服务需求,更好地实现服务实体经济的初衷和使命,助力金融供给侧结构性改革。

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