原油期货是什么

越挖越惊心!谁应该为原油宝的交易模式买单?(转载)

让我们来谈谈钱钧

全世界都在说原油期货,但99%的人可能连期货账户都没有。什么是原油宝藏?投资人为什么不掉裤子?今天从交易角度来说,胖胖和你有一个不错的原油聚宝盆。

要搞清楚原油宝藏,首先要搞清楚原油期货是什么。

原油期货有两种:WTI期货合约,简称美油,在CME上市;其价格与美国俄克拉荷马州库欣油库的价格挂钩。

WTI也有一个竞争对手,布伦特期货合约,简称石油分销。跟踪主要海运原油的价格。两家交易所一直在争夺业务。

原油有三个典型特征:

1杠杆

一份标准的WTI原油期货合约,1000桶。假设油价20美元,一只手要2万美元,太贵了!而投资者只要缴纳一定比例的保证金,就可以撬动价值上万的合约。

2点多空

老王觉得油价会涨,想低买高卖。要求更多订单。老张觉得油价会跌,想高卖低买。Call 空 bill。它们的价格由交易所统一,一个个交易。所以期货交易是一个零和游戏。一旦油价上涨,多头赚的钱就是空亏的钱。反之亦然。

3有时间限制。

原油期货不同于股市和房子,可以覆盖板块的上涨。期货必须在某个时间交割。WTI主力合约的交割日期一般在每月20日左右。在交割日之前,每个人都必须关闭多单和空单。(多头卖出合约,或空第一笔买入合约,称为平仓。不然真的要去美国农村才能得到石油!我还没地方给你存钱。

如果不想平仓,也可以移动仓位。把5月合约改成6月,但是价格必须按照6月合约计算。如果6月份的开盘价高于5月份的收盘价,原油桶数就会减少。未来油价越涨,原油越少。

所以期货是典型的高风险投资。但这经不起吃瓜群众的心!外部原油期货基本与普通人绝缘。国内原油期货,账户至少50万!门槛有点高…

但很快,抄底大军发现了新大陆。-银行纸原油。

无门槛银行APP可直接购买。价格低,交易从一个桶开始,没有杠杆。不涉及实物交割。人民币可以结算。

银行的命名和宣传也存在一些混乱。让人以为是理财产品。

以中银原油宝为例:1000桶一手原油,原本由中行拆分成桶进行一手交易,保证金100%。换句话说,你现在可以支付一桶石油的费用。

假设老王在油价20美元的时候看涨,买了1000手原油。然后你需要交100%的保证金,也就是14万元给中国银行,没有杠杆。

那么,老王的14万元真的可以通过原油宝投资国外原油期货吗?

据业内人士分析。在原油产品中,中国银行采用做市模式。换句话说,我就是充当一个小交易所,提供交易软件,和国外挂钩。WTI原油期货的报价匹配很多空方的交易,赚取一些手续费。

但国内买家太多,卖家不够,所以中国银行不得不充当卖家,提供流动性。如前所述,期货是一个零和游戏。如果你从多方面失败。如果油价涨了,中国银行不亏吗?

在这种情况下,中国银行显然不可能自担风险。或者说,中国银行持有这些可以损失的净多头头寸,在海外交易所下单,同时做多WTI对冲风险的对冲风险。

比如外部原油期货价格上涨1元,银行从海外交易所获利1桶原油,作为做多的利润支付给客户。

如果油价下跌,客户的损失超过了1元,就需要向银行赔付,银行会从客户那里拿到资金,在海外交易所赔付损失。按理说,在完全对冲的情况下,即使油价跌至0,如果用户本金完全亏损,也不会轮到银行亏损。银行方面,也可以收取手续费和差价。

但中国银行忽略了一个致命的关键——油价为负。4月8日,商志研究所发出消息说它正在重新编程。WTI原油期货显示油价下跌。不知道是中行疏忽还是没注意到这个消息,这是原油宝崩盘的前提。

随后,中行开始了第二次混沌操作。在科普之前,美国石油期货的交割日期通常是每月20号左右。WTI原油5月合约的最后一个交易日是4月21日。而原油宝把最后一个交易日放在了4月20日晚22点,只提前了一天!

对于期货合约来说,越接近到期日,流动性越差。大量的投机者根本不是来实物交割的。所以大军很早就开始在流动性好的时候平仓,或者在6月份的时候把期货仓位移动。其余的已经准备好进行原油的实物交割。

中国银行显然不是!但呆到最后就傻了,成了花街大人物的菜。

其实是有转折的。如果中国银行按照合约交割时间在当天22:00移动仓位,油价还是11美元,损失会小很多。而中行交易员直接预售手中的订单,价格统一为5月合约到期日的结算价。这种做法被称为结算价格交易——(TAS)

之所以这样做,是为了把所有自动移动图书馆的清单都统一在手中,价格统一,不会造成麻烦。这也是很多机构的常规操作。

但是中国银行忽略了一个问题,结算价格很容易控制。根据奶酪店的结算价规则,WTI合约的到期结算价不是收盘价,而是由凌晨2点28分到2点30分的2分钟均价决定的。

在这短暂的时间窗口内空军发动了闪电战,直接将5月份的合同价格降到了最低-40美元。

虽然利空油价一闪而过,但5月份的合约结算价始终定在-37美元/桶。期间客户看着油价一层一层的下跌,却因为原油交易系统关闭,什么也做不了。

21日凌晨,7。以-37美元成交,付出了天价的仓库转移成本。单日损失近300亿元。

中行占多少?财新数据显示,亏损58亿元。中国银行的多头仓位在20%左右。4000至25000手,整体亏损规模应不低于90亿元。

从油价变成负数的那一刻起,一个没有杠杆的产品,在没有强制平仓措施的情况下,直接通过了头寸。

中国银行应该向客户索要巨款,还是自己掏钱?事件还在发酵。银行的纸原油、纸黄金等产品也可能面临全面监管整顿。

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