石油期货价格

油价上涨

石油价格还会上涨吗?

从2020年4月到2022年5月初,油价从每桶20美元左右上涨到每桶120美元左右。在过去的两年里,油价已经翻了五倍。自2022年以来,油价平均在100美元/桶以上。许多人预测,下半年油价很难跌破100美元/桶。因此,2022年的能源供应紧张程度应引起高度关注。

推高油价的关键因素有哪些?油价上涨对哪些行业影响很大?油价未来还会继续上涨吗?国际油价大幅下跌缺乏充分依据。

最重要的能源

石油是世界上最重要的能源

自2022年以来,石油的平均价格约为100美元/桶,最高价格一度达到123美元/桶。这听起来有点吓人,但并不是历史上最高的油价。如果我们延长时间,2008年国际原油价格创下历史新高,突破140美元/桶。到2022年6月初,这一历史记录并没有轻易被打破。

从2008年到现在的15年,国际油价波动不断。这是一个令人印象深刻的15年,原油价格波动从未如此之大。为什么会发生如此重大的变化?这涉及到石油的重要性、未来石油的重要性以及新能源的强大替代性。

那么,石油有多重要呢?它是世界上最重要的能源。石油在人类发展中起着非常关键的作用,尤其是在过去的100年里。据国际能源署统计,2020年,石油占全球能源消费结构的第一,达到31%,其次是煤炭和煤炭天然气,分别占27%和25%。

全球80%以上的能源消耗仍然依赖于传统的化石能源,即石油、天然气和煤炭。请记住这个数字,超过80%。这意味着无论新能源有多重要,它在世界上的比例都不超过20%。

重要工业原料

化工和工业原料是石油的重要组成部分。

石油不仅是世界上第一种能源,也是一种重要的化工和工业原料。从使用的角度来看,原油可以通过炼油转化为成品油,可用于运输、供暖和生活。石化工业产品可用于建筑、纺织、轻工和化肥。此外,还有石油衍生品的金融交易。石油涉及农业、工业、服务业、制造业、传统纺织业、重化工业和轻工业……你看,这么多重要的行业都与石油密切相关。

那么,如何分析油价走势呢?在这里,我先给大家一个基本的分析框架:分析供求关系、市场资本和市场预期。

稳定的石油市场需求

全球石油需求保持稳定增长

供应方面,总体而言,全球石油出口集中。中东、中亚、美洲和欧洲是世界上最重要的石油出口地区。在全球石油生产国中,美国、俄罗斯和俄罗斯的产量排名前三沙特阿拉伯。但OPEC联盟来说,联盟国的总产量远远超过美国。主要产油国在很大程度上掌握了油价的话语权。OPEC从20世纪80年代开始,为成员国制定生产目标,减少了生产,保证了价格。美国开采的石油主要供应到当地。俄罗斯石油主要出口到欧洲和中国。

就需求而言,全球经济大国的需求普遍较高,而全球石油需求普遍上升。美国的需求很大,基本上是自给自足的。中国的需求正在上升,需要进口。日本和印度主要依靠进口。沙特而俄罗斯的石油消费远远低于生产。

根据相关统计,美国、中国、印度、日本和韩国是世界上石油进口最多的五大国家。对于所有主要国家来说,确保石油进口是一件安全的事情。其中,美国的进口主要作为战略储备。中国的进口主要是为了弥补这一差距。除了各国自身的大量能源消耗外,绿色能源替代不足也进一步增加了对石油的需求。

综上所述,从供求关系的角度来看,特别是从需求的角度来看,全球石油需求在短期内有所上升。随着全球经济逐步恢复正常,交通、旅游、石化、原材料、农业等领域的石油需求将明显增加。

从中期来看,传统的化石能源,即石油、天然气和煤炭,在未来5-10年内具有长期的合理性。你为什么这么说?一方面,绿色可再生能源,如太阳能、风能和水能,在扩大开发和使用方面仍然面临着巨大的挑战。太阳能的转化效率和新能源的储存和传然存在许多技术挑战。同时,新能源的价格也不够稳定。无论是在欧洲、美国还是中国,它们的替代性显然是不够的。

青睐投资市场

石油投资是市场的重点

在过去的两年里,能源投资一直是一个热点。其中,石油投资是能源投资的重点。根据国际能源署2022年的统计,2019-2021年,原油和天然气在全球能源投资中占比最大。虽然可再生电力投资增长迅速,但原油和天然气投资增长最大。所以你看,资本不是谎言,大量资金聚集在传统能源领域,而不是新能源。

还有一种罕见的异常情况。2020年,受疫情影响,石油需求减少,石油期货开启了暴跌模式,造成了巨大的负油价冲击。

当然,一些人分析说,负油价背后可能存在投机者的操纵。在这里,我想提醒大家,原油期货是一项高风险投资。如果个人投资者粗心大意,他们可能会赔钱。

从资金角度看油价,也可以看美元与油价的关系。从历史数据看,美元往往与油价负相关,美元升值油价可能会下跌,美元贬值油价容易上涨。但这只是经验数据,并不一定准确。比如2022年美元升值,油价持续上涨。

因此,我们看到的是,供求关系对油价的影响大于资本对油价的影响。当我们分析油价时,我们不能简单地强调美元和油价走势的历史经验。更重要的是,我们应该从全球的角度来看待石油的生产、供应、需求和消费。供求是真正了解油价涨跌的关键。

增加石油储备

石油市场预期

风险因素对国际油价的影响主要是市场预期。其中,新冠肺炎疫情、地缘政治冲突、石油运输是三大关键风险因素。

新冠肺炎疫情后,许多全球油轮停止运行,输油管道无法正常运行。为了避免石油供应中断,许多国家疯狂进口石油,增加储备。这导致了新冠肺炎疫情后的经济停摆,石油需求不但没有下降,反而迅速上升。请注意,这不是真正的需求,而是预期的变化,也是石油进口国规避风险的方式。因为原油是一种重要的战略能源产品,对一个国家的经济发展和国家安全至关重要。地缘政治冲突对油价的影响也很明显。每当重要的石油产区发生战争时,石油的供应、出口和结算往往会出现问题。

在复杂多变的全球政治和经济形势的背景下,不同国家和企业的能源对冲需求正在上升。在国家层面,石油战略储备正在增加;在企业层面,由于供需价格波动过大,许多企业选择增加石油储备来控制成本。

影响国际油价的三个关键因素是供求关系、资本和市场预期。其中,最重要的因素是供需关系,以及与供需关系相关的风险规避预期导致的异常需求上升。在资本因素方面,美元的疲软和美元的大规模供应也为投机和提高石油期货价格提供了必要的帮助和支持。

中国的石油价格很低

石油在中国的角色

在中国,石油不是第一能源。在中国的能源消耗结构中,煤炭占比最高,高峰期占比近70%。近年来,随着天然气、石油、水电等能源比重的上升,煤炭的比重有所下降。但从2020年和2021年的统计数据来看,仍占56%以上。

从能源消耗结构来看,石油在中国的比例几乎是20%。虽然石油的比例远远低于煤炭,但在某些方面,石油甚至比煤炭更重要。例如,在化纤、化肥、运输、沥青、塑料等领域,都与石油有关。对中国来说,石油不仅是一种重要的能源,也是一种重要的化工原料。

中国石油消费的一半以上取决于进口,有时高达70%。因此,中国与中东、俄罗斯等石油产区的关系具有战略意义。

我相信经常开车的学生有一种感觉,当国际油价跌至每桶10-20美元时,国内92#和95#汽油的价格没有下降太多。然而,随着2022年国际油价的上涨,国内油价的上涨似乎并不迅速。那么,中国成品油价格的机制是如何形成的呢?中国成品油价格按机制上涨,成品油供应实行降峰填谷战略。当国际油价大幅下跌时,中国大量购买低价原油,增加储备油。当国际油价飙升时,减少进口,使用储存的低成本油。这也是中国的能源战略。

那么,中国的油价高吗?国际油价总体排名如何?我们看了一下数据全球179个国家和地区中,中国的柴油价格排名第108位,汽油价格排名第84位。总体而言,作为第二大石油消费国,中国的油价水平相对较低,油价波动相对稳定。

通过分析石油与中国国家安全和经济发展之间的关系,我们可以清楚地得出一个问题:油价下一步会上涨吗?答案是,在供需和市场预期的共同作用下,油价将继续徘徊在高位,至少在今年。除非生产和供应显著增加或风险预期显著降低,否则油价很难迅速下跌,尤其是今年。

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